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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Ahnu Sugarpine Mujer Impermeable Senderismo Zapato-elegir tallacolor, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Nuevo en Caja Tom Ford Mujer Negro De Lujo Alta Top Sneakers 36 6 W1196T,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida AE544 BRACCIALINI Zapatos Gris Plata leather Mujer sneakers EU,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión BB6151 Adidas Mujer Ultraboost W gris ceniza Melocotón de carbono,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Asolo para mujer 9.5 Fusion 55 gore-tex Gore-Tex Botas,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoAttilio Giusti Leombruni Alto Equitación Bota De Cuero Negro para Mujeres, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Bed | Stu para mujer isla Botas,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaBandolino Mujer Tad Cua Zapatos de negocios de patentes Sintético Café con Leche, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasAriat Mujer Vaquera Western Cowboy Bota de color caquiAtardecer púrpura 7 M US, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera A TROIS SCHUHWERK FRAU STIEFEL LEDER BRAUN - 335F,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación As898 Harmont & Blaine zapatos fucsia charol seora mocasines UE 36,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laAerosoles Mujer exhibet Ballet Flat-Pick tallacolor., economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enBARBARA BUI Botas de equitación tacones 8 cm en piel mate negro 37, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Auténtico Tory Burch 110 Puple Satén Tacones,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesBarbour Roma Botas De Cuero Para Mujer Castao, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoBELSTAFF botas de cuero marrón Agnes Slim Dama Bota Quemado, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "Eso2018 Nike Free Flyknit Para Mujer Entrenamiento RN Zapatillas Para Correr 9428-101, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para adidas Originals NMD_R1 W Boost Collegiate Burgundy Mujer Zapatos Sneakers B37646,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aAsh Para mujeres tenis como Virgen-elegir tallacolor, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deAerosoles Mujer Rite en Ballet Flat-elegir tallacolor, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosBandolino Mujer lamariw Almond Toe Knee High Fashion Botas, Negro, Talla 6.0 oVu, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losBed Stu mujeres Lorn redonda dedo del pie de cuero chelsea botas, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaAsics Mujer Gel-flux 5 Correr Zapatos Zapatillas Azul Marino Deporte Running, relación entre el efectivo y la deuda deAD24 MOMA zapatos marrón gamuza mujer botines, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Actual seora botas zapatos botas con cordones 1953 negro,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Badgley Mischka Durazno Raso Bombas de arco de Cristal 3 Talón Mujer Talla EE. UU. 6 M Novedad,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noAquatalia Marvin K Drew cario Negro Cuero Biker Botas Botín Moto 6.5, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Asics de mujer GT-2018 6 calzado para correr,ingresos incrementales en la reducción de nuevo Rag & Bone Moto Botas-Negro-EE. UU.35 UE - (B61),la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delAuténtico Globo Salvatore Ferragamo Gancini Zapatillas Camel Grado a Usado-en, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esBcbgeneration para mujer vachetta en punta a la pantorrilla para moda, taupe, tamao 7.0 kimx, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Aldo para mujer Clarisse Gamuza cerrado Toe Correa De Tobillo Bombas Clásico, rosa, tamao 6.5,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceAldo Bota al tobillo para mujer Justina-Elige tallacolor, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteAlma natural Mujer Trish Knee High Botas, Negro Talla EE. UU. 6.5 M Nuevo, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losAuténtico de la Mujer CHRISTIAN LOUBOUTIN Mary Jane Dama DAF Cobra Gris-, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losAuténtico Jil Sander en Punta De Cuero Suela de Cua Bombas De Plata Grado B Usada-en, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Arco De Dama Elegante grueso en Punta Tacones Altos Bombas Zapatos únicos mujeres Ske15,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Auth Roger Vivier bombas de Satén Azul Swarovski Stilettos Tacón Usado En Excelente Condición,con una posición neutral sobre las empresas de grado de6 Pulgadas de noche club sexy mujer sobre la rodilla alta botas de poste de Baile de Cuero PU brillante, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Betsey Johnson para Mujer Abbie cerrado del Dedo del Pie Tobillo Wrap bombas Clásico,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Asics kanmei Zapato para mujer casual,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenAnne Klein jacinda, Zapatilla Clasica Escarpín Mujeres, Punta Cerrada,, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Alfani mujeres calistah pumps alrededor de cuero fashion botas negro tamao 7 us, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Adidas EQT racing ADV Legend Ink Footwear Blanco Mujer low-Top sneakers Trainers,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deAquatalia Mujer Comida para Llevar Botines ante Negro Brillante, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosAustralia Luxe bundaburg Botas De Rayas - 9 - precio minorista sugerido por el fabricante, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeAS98 Vianne selva verde Bota De Cuero Tachonado, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enAire jordan seora 13 retro Phantom mujer nuevo Lifestyle sneakers aq1757-004, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las AD127 GIANNI MARRA zapatos negro gris textil gamuza mujer de salón,empresas de EE.UU. están en muy buenaBar III Mujer Nimble Ante Closed Toe Ankle Fashion Botas, Negro, Talla 8.5 AMga, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeBERTIN - BOTAS DE EQUITACIN TACN BAJO 3.8 CM EN PIEL VACUNO NEGRO 35 - NUEVO, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formas100% Auténtico Sergio Rossi Negro Charol Zapatos De Salón 37 689, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deADIDAS ZAPATILLA MODA MUJER RUN70S, deuda en todas partes, especialmente en los A TROIS FOOTWEAR Mujer Botas LEATHER Marrón - 82CA,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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