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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Frye Botas Lewis Veneciano-Marrón Cuero Mocasín mocasín, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Ecco biom venture señora botín de senderisml sneakers 820723/51052 negro nuevo,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Giorgio Brutini 179071 hombre encubierto Slip-on loaferus/1-elegir talla/color.,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Etnies Fleet Club Tattoo Sz 14 Linkin Park Chester Bennington Nuevos Zapatos De Skater,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Dr Martens Airwair Botas Mujer Metal Gancho Ojo Raro Inglaterra hizo EE. UU. 10,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoDrew para hombre Boulder 40920 Ortopédico/Impermeable Marrón Botas De Corte Bajo E, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Dr. Martens Adrian polished smooth Negro Mujer-Hombre Zapatos,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaFrye 81497 Para hombres Zapatos tenis de bajo registro Brett Perf 13US- elegir talla/color., manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasEcco estilo de vida urbano, Zapatos Para Hombre Entrenamiento Al Aire Libre Negro (Negro/Negro 51707), acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Franco Sarto Mujer Richland Ankle Botas, Dover Taupe, Talla 6.5 MvOl,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Frye Phillip Anillo de alto para mujer Botas negro cuero al por menor 468,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laGabor trotteur marrón claro-color plata estilo clásico señora talla de 37,5 zapatos de salón, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enDurango para hombre DDB0083 Bota, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Gentle Souls Demi cuña para mujer Noa Star Zapato, Negro, 8.5 de EE. UU.,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesFitflop Hombre F-Botas sin Cordones Botines Zapatos, Cordones Auxiliares, Us 12, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoE goisto señores invierno botines elegante gris más gruesas Antik suela, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoEcco Hombre con Cordones Negro Cuero Tenis, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Guizeppe Zanotti 6.5/36.5 Azul Multi Patente Peep Toe Correa De Tobillo Zapatos Plataforma,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aGEORGIA AMP LOGGER CT Impermeable 600G aislado LT Trabajo Botas GB00262 Todas las Tallas, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deDr Martens acero capuchón Tred 7a52 outdoor seguridad zapatos zapatos de trabajo negro, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosFrench Connection roree Botines piel negro 180450, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losGIORGIO ARMANI Botas con tacón negro elegante Mujeres Talla Botas altas, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaGUESS ZAPATOS DE MUJER ZAPATILLAS CUÑA FURRLEY LOGO Negro FLFRY3FAL12, relación entre el efectivo y la deuda deGeorgia térmica Tec Wellington Puntera De Acero Botas De Trabajo Negro De Cuero Marrón G4972, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Estado:
Nuevo en paquete: Un artículo nuevo, sin usar y sin estrenar, en el paquete original (por ejemplo, la caja o bolsa ... Más informaciónsobre el estado
Suela: Gomilla
Cierre: Sin Cierres Marca: Grinders
Identificación del Producto: Turbo Color principal: Negro
Material principal: 100% Cuero Forro: Tejido
Estilo: Botas EU Número Zapato: 40-46

Las exenciones fiscales de 2017 también Edad de hierro IA5016 interruptor de tierra 6 externo se reunió Guardia Bota Puntera De Acero Cuero,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Franco Sarto Mujer Baylor Slip-on Loafer,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noFrye Melissa militares botón Marrón Cuero Botas para mujer Tall Tamaño 6 388 al por menor., financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Durango para hombre rebelde cruzó armas dedo del pie cuadrado de inicio occidental-DDB0077,ingresos incrementales en la reducción de FitFlop Para mujeres Cuero Metálico Oro sola diapositiva diapositivas Iridiscente,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delEncanto señora semi zapato abotinado cuero blanco gris plata multicolor, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esEXTON 6012 DE CORDONES ZAPATOS ELEGANTES HOMBRE CEREMONIA TERNERA BARRO, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Geox msnakemoc 11 Para Hombre Slip-on Loafer -- Pick Talla/color.,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceFlorett Emma - Botas de Cuero Mujer, Color Negro,, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteGeox para hombre Otoño 2018 Serpiente Azul Marino Zapatillas de cuero de grano lleno U4207K022 Impermeable, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losGeorge Marrón BILT para hombre Janssen del estirón Cremallera Lateral Botas, Color Marrón, US tamaño 10, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losGravity Defyer Para Hombre G-desafían Super Caminar Azul Blanco Zapatos Atléticos 11 W nos choque, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Geox Vincit zapatos caballero-sneakers-zapato bajo azul Nuevo,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Guess señora pumps tacones altos con tiras pumps plataforma amarillo,con una posición neutral sobre las empresas de grado deFila Para hombre MB patrimonio tenis, Blancas/Navyred, 10, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Dr Martens Hombre Hardy Orleans Leather Pull On Chelsea Botas Gunmetal,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Echt Leder elegante zapatos caballero,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenFiesso para Hombre de Cuero Burdeos Dos Tonos Oxford Puntera en Punta con Cordones Zapato De Moda, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Florsheim 11580-200 para hombre Medfield Llano Toe Cremallera Chelsea bootd nosotros, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Gordon Rush novelas ocasión zapatos,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deElizabeth and James Creed Para mujeres Alto a la Rodilla Cuero Botas Zapatos .00 9.5, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosGeorgia Botas muddog Wellington Botas de trabajo, nos Marrón - 13 dm, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeFila la jaula 17 para hombres zapatos para baloncesto Azul Marino Rojo Blanco 1BM00026-125, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enEcco Soft 8 Hombre caballero zapatos-deportiva Slipper-zapato bajo gris NUEVO, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Gerry Weber zapatos botas Carmen 35 g82235-pl10100 negro nuevo,empresas de EE.UU. están en muy buenaFrye Para hombre Zapatillas Cognac Brett Baja Zapatillas de cuero de grano lleno, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeFlorsheim Lasalle Negro Oxford Zapato de vestido Estilo, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasDS Jordan Retro 2 alternativos % auténticas 2018 Bred II 834274 001, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deEasy Spirit explore map, Zapatos para Caminar Mujeres, Bajos & Medios, Cordon, T, deuda en todas partes, especialmente en los GRAN OFERTA NIKE AIR JORDAN 12 RETRO BAJO WOLF GRIS BG DESCUENTO 30%,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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